98策略英国央行量化紧缩面临大考长期收益率攀升或放缓千亿英镑缩表

　　英国央行行长安德鲁·贝利在议会听证会上透露，该行即将于9月公布的量化紧缩政策调整方案将成为市场焦点。他暗示，在持续十年的债券购买计划后，央行对资产负债表收缩节奏的把控正面临新挑战。

　　根据现行计划，英国央行以每年1000亿英镑（约合1350亿美元）的规模缩减国债持仓，主要通过到期债券不再投资和主动抛售实现。贝利指出，当前全球主要经济体普遍面临收益率曲线陡峭化问题，30年期英债收益率已逼近1998年以来高位，这与日本等国长期债券发行量缩减形成共振效应。央行在制定下一步政策时，将重点考量长期债券抛售与市场利率预期的复杂互动。

　　副行长戴夫·拉姆斯登在同期会议上强调，期限溢价上升是推动长期收益率走高的关键因素，这对债务规模超过GDP100%的英国财政构成特殊压力。他坦言，相较美国，英国在应对长期融资成本上升方面腾挪空间有限，这恰逢财政大臣里夫斯恪守财政规则的关键时期。

　　市场普遍预期央行或将放缓缩表节奏。今年4月，因市场波动加剧，英国央行已推迟原定的长期债券出售计划。当前政策转向正通过回购操作重塑流动性格局，货币市场波动风险成为监管层密切监测指标。贝利强调，在维持金融稳定与控制债务成本之间寻求平衡，将成为秋季政策决议的核心考量。